اعتمد مجلس هيئة السوق المالية الإطار التنظيمي لطرح شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs) في السوق الموازية نمو السوق الموازية، من خلال تعديل عدد من اللوائح التنفيذية، بما يشمل قواعد طرح الأوراق المالية والالتزامات المستمرة.
ويُعمل بهذه التعديلات اعتبارًا من تاريخ نشرها، في خطوة تستهدف تطوير السوق المالية وتعزيز جاذبيتها الاستثمارية.
ما هي شركات SPACs؟
تعريف شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة
شركات SPACs هي شركات يتم تأسيسها بغرض:
- جمع رأس المال من المستثمرين عبر الطرح العام
- الاستحواذ أو الاندماج مع شركة مستهدفة لاحقًا
وتُعد هذه الشركات أداة استثمارية حديثة تتيح الوصول إلى فرص غير مدرجة في الأسواق المالية.
أهداف الإطار التنظيمي الجديد
تهدف التعديلات التي أقرتها هيئة السوق المالية إلى:
- تنويع المنتجات الاستثمارية في السوق المالية
- تحفيز إدراج شركات القطاع الخاص
- زيادة عدد الطروحات في السوق الموازية
- رفع مستويات السيولة في نمو السوق الموازية
- تمكين المستثمرين من الوصول إلى فرص استثمارية جديدة
شروط طرح شركات SPACs في السوق الموازية
المتطلبات الأساسية
حددت التعديلات عددًا من الشروط، أبرزها:
- أن يتم تأسيس الشركة من قبل راعي
- أن تكون الأسهم قابلة للاسترداد وفق خيار المساهمين
- ألا يقل رأس المال بعد الطرح عن 100 مليون ريال
حق استرداد الأسهم
من أبرز ما تضمنه الإطار التنظيمي:
- منح المساهم الحق في استرداد أسهمه
- يتم الاسترداد مقابل مبلغ من حساب الضمان
يتم ذلك في حالات محددة، مثل:
- رفض المساهم لصفقة الاستحواذ عند التصويت
ضوابط تنفيذ صفقة الاستحواذ أو الاندماج
وضعت التعديلات ضوابط دقيقة لضمان حماية المستثمرين وتعزيز الحوكمة، من أبرزها:
- ألا يملك الراعي أو الجهات التابعة له حصصًا في الشركة المستهدفة
- أن تمثل قيمة الشركة المستهدفة 80% على الأقل من أموال حساب الضمان
- ألا تقل ملكية مساهمي SPAC عن 30% من الشركة بعد إتمام الصفقة
الإطار الزمني لإتمام الصفقة
ألزمت التعديلات شركات SPACs بما يلي:
- إتمام صفقة الاستحواذ خلال 24 شهرًا من تاريخ الإدراج
- إمكانية التمديد لمدة 12 شهرًا إضافية
- يشترط موافقة الجمعية العامة غير العادية
- عدم مشاركة الراعي في التصويت على التمديد
الأثر القانوني والاستثماري
يعكس هذا الإطار التنظيمي توجه هيئة السوق المالية نحو:
- تطوير أدوات التمويل في السوق المالية
- تعزيز حوكمة صفقات الاستحواذ
- تقليل مخاطر المستثمرين
- دعم بيئة الاستثمار الجريء والخاص
- رفع تنافسية السوق الموازية إقليميًا
الأسئلة الشائعة
ما هي شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة؟
هي شركات تُنشأ لجمع الأموال ثم الاستحواذ على شركة قائمة ودمجها.
هل يمكن للمستثمر استرداد أمواله؟
نعم، يحق له استرداد قيمة أسهمه في حالات محددة مثل رفض صفقة الاستحواذ.
ما الحد الأدنى لرأس المال؟
لا يقل عن 100 مليون ريال بعد الطرح.
كم المدة المسموح بها لإتمام الصفقة؟
24 شهرًا مع إمكانية التمديد 12 شهرًا إضافية بموافقة الجمعية العامة.
